商品风险管理

Valmet面临原材料和包括能源在内的供应价格变化的风险。子公司已确定其大宗商品价格套期保值需求，并已通过财政部使用批准的交易对手和工具执行套期保值。对于大宗商品风险，分别定义和批准了整体套期限制。套期保值是在滚动基础上进行的，随着时间的推移，套期保值水平不断下降。

北欧子公司的电力敞口已通过电力远期和固定价格实物合约进行了对冲，这些合约被指定为未来极有可能购买电力的对冲。套期保值的重点是未来两年估计的能源消耗，有些合同延长到大约五年。电力套期保值的执行已外包给外部经纪人。截至2019年12月31日，在固定价格购买协议下，瓦尔梅特的未偿付远期电力分别为175吉瓦时(158吉瓦时)和175吉瓦时(206吉瓦时)。

为了减少因供应商收取的不锈钢价格中包含的某些金属合金附加费(合金调整系数)而引起的波动，瓦尔梅特可能会与镍签订平均价格掉期协议。合金调整系数是基于其成分的月平均价格，其中镍是最重要的。截至2019年12月31日，Valmet有54吨未完成的镍均价掉期协议(0吨)。

下表为商品价格的敏感性分析，包括通过远期合同和掉期购买的商品净总量，但不包括预期的未来原材料和电力消费。

除去税收，商品价格上下10%的变动将产生以下影响:

欧欧欧元	2019	2018
电力-在利润期间的影响	+ / - 0.0	+ / - 0.0
电力-公平效应	+ / - 0.4	+ / - 0.5
镍对当期利润的影响	+ / - 0.1	-

现金流套期会计已应用于电力期货合约。衍生品的有效部分在权益中确认，无效部分通过合并损益表确认。套期会计不适用于镍协议，公允价值的变动通过合并收益表记录。